行業(yè)新聞
醫(yī)藥行業(yè)2015年年度策略報告:行業(yè)格局變化中,著眼個股機會
發(fā)布時間:2014-12-18 17:21
報告摘要:
行業(yè)回顧:2014年1-10月份醫(yī)藥制造業(yè)全行業(yè)營業(yè)收入和利潤總額分別為18,576億和1,788億,同比增長了13.12%和12.86%,在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型調(diào)整、醫(yī)??刭M和招標進展較慢的影響下,總體增長動力不足,增速減緩。隨著藥價改革、醫(yī)藥電商、醫(yī)療服務(wù)等相關(guān)政策的落實以及醫(yī)藥招標的不斷推進,2015年醫(yī)藥市場有望迎來恢復。
緊隨政策趨勢,把握行業(yè)新動向:2015年醫(yī)改進入新階段,藥價改革推進價格市場化,鼓勵社會資本辦醫(yī)改善醫(yī)療服務(wù)模式,科技專項加強重大新藥研發(fā),政策利好不斷推動醫(yī)藥行業(yè)健康發(fā)展。
1)藥品領(lǐng)域:a)藥價放開已是大勢所趨,在醫(yī)??刭M和招標支付價的導向下,未來藥品的“性價比”將受到很大重視,高質(zhì)量專利藥、創(chuàng)新藥和獨家品種將受到市場青睞;b)基藥招標、非基藥招標和醫(yī)保目錄的修訂將帶動部分藥品的快速放量;c)創(chuàng)新藥和新技術(shù)是醫(yī)藥行業(yè)永恒的投資主題之一,具有新品種、研發(fā)能力強和搶仿能力高的企業(yè)將具有優(yōu)越的成長性,成為細分領(lǐng)域的龍頭,新技術(shù)的不斷涌現(xiàn)也將推動醫(yī)藥行業(yè)的產(chǎn)業(yè)變革。
2)醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域:a)在政策積極推動下,社會資本的行業(yè)運作經(jīng)驗將不斷加強,并在稅收、費用、定價、醫(yī)保定點等政策方面迎來實質(zhì)性利好,社會辦醫(yī)將迎來更大的發(fā)展;b)醫(yī)療信息化催生了醫(yī)療云、移動醫(yī)療、遠程醫(yī)療、醫(yī)療大數(shù)據(jù)分析、遠程監(jiān)護、智慧醫(yī)院等新興的醫(yī)療信息化領(lǐng)域,目前均處在初期高速發(fā)展階段。
3)醫(yī)療器械領(lǐng)域:整合行業(yè)降低價格是正常的主要目標導向,隨著國家對醫(yī)療器械政策扶持力度的加大,未來進口替代市場空間大,利于有優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和有研發(fā)能力的大型企業(yè);隨著國內(nèi)醫(yī)療服務(wù)業(yè)的快速增長和民眾健康意識加強,未來移動醫(yī)療和個體化醫(yī)療是重點方向。
4)醫(yī)藥商業(yè):a)處方藥網(wǎng)售政策即將落地,醫(yī)藥電商市場潛力將得到釋放;b)政策推動“醫(yī)藥分開”,醫(yī)藥商業(yè)流通企業(yè)迎來市場重構(gòu)和集中度的提升。
5)整合:a)國企改革是國家探索以管資本為主,醫(yī)藥行業(yè)市場化程度高,進行改革有望引入新模式和新方向,提高公司經(jīng)營能力和估值水平;b)醫(yī)藥行業(yè)并購重組一向是產(chǎn)業(yè)資本追逐的熱點,上市公司通過并購重組進入生物仿制藥、獨家中藥、醫(yī)療器械和大健康等技術(shù)壁壘高、發(fā)展?jié)摿Υ蟮念I(lǐng)域進行產(chǎn)業(yè)整合。
投資建議:預計2015年受政策、招標和創(chuàng)新技術(shù)等因素影響,個股之間分化將繼續(xù)加大,機會仍將層出不窮,需要在分化中精心挖掘優(yōu)質(zhì)成長股企業(yè):1)藥品領(lǐng)域主要關(guān)注點仍為高質(zhì)量、剛需、招標和創(chuàng)新能力,該領(lǐng)域我們看好海思科,信立泰;2)并購預期明顯的我們看好康恩貝,樂普醫(yī)療和精華制藥;3)隨著2015年國企改革的推進,我們看好擁有國企改革概念和健康產(chǎn)業(yè)雙輪驅(qū)動的浙江震元。